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云南白药怎么样 走向辉煌还是跌下神坛,关于云南白药的四个疑问

96次浏览     发布时间:2022-09-02 10:05:13    

云南白药是一家什么样的医药公司?

医药研发制造、医药流通(批发零售)还是医药大健康消费产品类企业,对于该企业估值的影响是完全不同的。

2021年该公司的主营业务收入构成,按照合同分类:药品销售60.14亿元、健康日化59.04亿元、中药资源9.5亿元、药品流通233.42亿元(云南省内) 、其他0.86亿元,合计362.96亿元。

主营业务收入中自主产品的药品销售只占1/6左右,接近2/3的收入来源于药品流通。健康日化产品紧随药品销售之后,最重要的产品无疑是“云南白药”牙膏,在国内牙膏市场占有率相当高。最近几年又开发了“养元青”系列的洗发护发产品,市场反应并不怎么好。

2021年,云南白药又提出“守护生命与健康”的企业愿景,号称要深度聚焦中医药、口腔护理、皮肤科学、女性关怀和骨伤科等5个方向,涉及的医药与大健康产业领域相当广泛,如此多元化的战略,是否最终导致大而不强?

投资带来大幅亏损,是否有点不务正业?

2021年公司营业收入363.73亿元,同比2020年增长11.09%。但是归属于上市公司股东的净利润仅为28.04亿元,同比下降-49.17%。

净利润之所以出现大幅下降,主要因为非经常性损益(非日常业务带来的亏损)达到-5.35亿元。其中主要影响是投资收益10.44亿元(主要构成是处理大理置业的投资收益,以及交易性金融资产持有和处置的收益、公司委托理财收益);交易性金融资产-13.46亿元(交易性金融资产的公允价值变动只是账面浮亏,也可能2022年、2023年股市行情好转,还能赚回来)。

非经常性损益对公司净利润影响如此之大,而且公司大量资金投资股票,是否有点不务正业呢?

研发投入过低,是否能够支撑公司长期发展?

公司2021年研发投入3.31亿元, 同比2020年增长82.99%,增速看起来很惊人,但是研发投入占营业收入比例仅为0.91% 。这个比例,不要说跟创新药企业的恒瑞医药、百济神州相比,就是跟一般的仿制药企业相比也惨不忍睹。这让我如何相信云南白药是一家高科技企业?

四面出击,是否会引起四处危机?

2021年1月,云南白药集团上海有限公司古北办公区正式启用,2021年下半年,上海国际中心项目全面开工建设,总投资约15.5亿元,建成后将承担云南白药国际运营中心、研发中心等职能。

2021年公司与北京大学联合建立国际医学研究中心,探索校企合作研发创新模式的平台。通过控股香港联交所主板上市企业万隆控股,利用香港的区位优势和投融资便利条件服务公司的全球化战略。

在新零售健康服务赛道,电商公号开始运营,公众号、视频号、小红书、抖音、微博均注册账号,初步完成线上线下用户运营体系和内容体系搭建,2021年用户数接近400万。

2021年云南白药第一个涉及中医诊疗的实体运营板块,城市健康中心项目完工,取得医疗机构许可证。公司还自主创新研发云南白药慢病管理平台,从预防、诊断、治疗、康复护理、随访五个全流程的角度进行系统研发,为客户提供慢病精细化管理服务。

战略看起来很美,但是在这些细分赛道上,云南白药都会面临强劲的竞争对手,四处出击的结果很可能“四面楚歌”。

总之,云南白药如此种种动作,真是“乱花渐欲迷人眼”。作为一家规模超大的医药集团,业务范围广、发展方向多元化,本来也无可厚非。但是主营业务不突出,多元化方向竞争力不强,却也是致命软肋,这样下去,恐怕早晚跌下神坛。

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